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来源：市场资讯

（来源：欧洲并购与投资）

PART 01

保时捷决定对产品战略进行重大调整

在上半年利润暴跌后，保时捷做出了激进的转变，该公司在战略上来了个180度大转弯，暂时放弃了生产更多纯电动汽车的目标。保时捷周五宣布，该公司的多款电动车型将比预期更晚进入市场，此举是为了“应对豪华纯电动车型需求增长明显放缓的情况”。战略调整的主要内容包括：

产品组合将有针对性地增加搭载内燃机的品牌标志性车型

由于市场需求原因，原本计划纯电动的新款SUV车系（定位高于卡宴），最初的车型将仅提供内燃机和插电式混合动力版本

现有的内燃机车型将继续销售。对于这些车型，也计划推出相应的后续车型

展开剩余79%

计划中针对2030年的电动汽车新平台的开发，将重新安排时间表

现有的纯电动车型系列将进一步开发

这些措施旨在支持未来财年的财务成果，但短期内会导致显著的额外折旧和准备金

保时捷首席执行官Oliver Blume表示：“我们正在完成产品战略重新定位的最后一步。目前，汽车行业正经历着巨大的变革，因此我们对保时捷进行了全面的重新定位。我们通过这一举措应对新的市场现实情况和客户需求，为我们的客户提供令人兴奋的产品，为我们的投资者提供稳健的财务成果。这些决定是在之前启动的举措基础上进行的，使我们能够实现一个非常平衡的产品组合。这提高了我们的灵活性，并加强了我们在当前高度动荡市场环境中的地位。通过提供令人信服的内燃机、插电式混合动力和纯电动车型的组合，我们希望满足所有客户的需求。从中期来看，这种方法将支持我们的商业模式，并加强我们的市场地位。”

保时捷曾承诺到2030年代将几乎只销售电动汽车，并凭借这一承诺在三年前推动了其IPO，但现在却在内燃机汽车上额外投入了数十亿欧元。股市完全有理由将其视为一场危机。在策略转变的消息公布后，保时捷股份公司的股价，其母公司大众集团以及保时捷和大众集团的主要股东保时捷SE的股价都应声下跌。

保时捷电动车型的推出将放缓。原本主要针对美国市场推出的新款大型电动SUV，最初将仅提供内燃机和插电式混合动力版本。自年初以来，保时捷再次投资新的内燃机。随着这些变化，保时捷显示出其在电动化转型方面并不顺利。保时捷最近也放弃了自行生产电池的计划。

PART 02

保时捷计划进一步削减成本

鉴于产品组合的重新调整，保时捷预计会面临相当大的财务负担，2025年的利润预期已被大幅下调。因此，保时捷计划在总部斯图加特地区削减成本和岗位。目前正计划进行另一项成本削减计划。Blume在上周五证实，已经与员工代表进行了相关讨论。

由于外部环境的变化，保时捷预计会面临相当大的额外负担。这些包括美国进口关税、中国豪华车市场下滑以及电动汽车推广的放缓。保时捷预计，计划中的战略调整只能部分抵消这些额外的负担。因此，公司目前的目标是在业务发展良好的情况下，实现中期两位数的营业利润率，最高可达15%。

由于电动汽车新平台的重新安排，预计2025财年的营业利润将受到高达18亿欧元的折旧和准备金的影响。在保时捷目前公布的2025财年预测中，尚未考虑这些负担。鉴于此，保时捷决定调整2025财年的预测。2025财年目前预计：

营业收入为370亿至380亿欧元（此前预测：370亿至380亿欧元）

营业利润率略有正值，最高可达2%（此前预测：5%至7%）

汽车业务的净现金流利润率为3%至5%（此前预测：3%至5%）

汽车业务的息税折旧摊销前利润率（EBITDA）为10.5%至12.5% （此前预测：14.5%至16.5%）

汽车业务中纯电动车型的比例为20%至22%（此前预测：20%至22%）